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近日，央行发布的最新金融数据总量超预期自慰 白虎，3月社会融资新增5.89万亿元，同比多增长1.06万亿元，单月增量为季节性高点;东说念主民币贷款新增3.64万亿元，单月增量为季节性次高点。

建信基金觉得，3月金融数据总量超出预期，一方面在于季末效应，重叠月初央行等五部门明确加大对民营经济的支捏力度，企业融资加多;另一方面，年后开复工鼓舞后需求进步，企业融资环境得回改善。此外，周末表示数据也在一定进度上体现了战术端对市集的呵护。

结构方面，社融的高增长除了源于政府债推动外，信贷好转亦然艰巨支援。信贷结构浮现，企业短期贷款是主要身分，住户和企业中长久贷款建立仍有待进一步不雅察。具体来看，企业贷款呈现短期化特征，一是可能与应付外部扰动干系，即外需型企业为应付不细目性而选拔的加强资金储备行径;二是3月企业债务融资资本飞腾，1年期AAA中短期单据收益率核心升高约12个基点至2.09%，部分企业可能哄骗短贷来替代债券融资或推后刊行企业债。因此，企业部门融资需求回暖的捏续性需要进一步不雅察考证。

预测后市，国外关税扰动捏续，出口增速或靠近压力，在此配景下，后续战术端“以我为主”的逻辑或巩固增强，二季度“稳增长”诉求有所进步，货币战术可能大开操作空间。建立方面，要是后续多以存量演绎为主，则看好硬科技自主可控标的，以及内需自立自立的耗尽、军工、西南基建等内需板块。 明芳

市集有风险自慰 白虎，投资需严慎。